Hedvig Jensen é uma famosa equilibrista e é conhecida do seu público como Elvira Madigan. Ela conhece o tenente Sixten Sparre, um oficial sueco que é casado e tem dois filhos. Ambos decidem fugir, mas desde que Sixten desertou do exército, ele não consegue encontrar nenhum emprego e o casal encontra muitas dificuldades. Além disso, enquanto em fuga, Sixten encontra um amigo que tenta convencê-lo a voltar para o seu país e família.